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文章简介:

• 1、财务模型的模型作用
• 2、财务预算模型有什么作用
• 3、什么是财务分析模型？

财务模型的模型作用

财务模型可以提供完整的公司和股票分析框架，任何有关公司基本面的变动都有对应的会计科目和财务指标的变动，并最终影响公司的净利润和现金流。

使用电脑软件（如Excel）可以使编建财务模型的工作强度大大降低，普通投资者虽然不必自己为每家感兴趣的公司建立财务模型，但要学会看专业人员的模型数据。

当然，财务模型也不是万能的，就像好的交通工具是到达目的地的必要条件而不是充分条件一样，如果迷了路再好的交通工具也无济于事。要完成对企业价值的分析和判断，估值人员对特定行业的理解和眼光，对具体企业的认识等等都是不可或缺的，甚至更为重要，财务模型则是让上述条件更好地发挥作用的手段和基础。但没有财务模型，其他条件也都无从发挥。

财务预算模型有什么作用

企业内部财务人员和外部分析人员根据公司经营特征和业务发展规划，以及财务需求与安排所建立的有预测性质的财务报表，可以使内部和外部人员对公司未来财务表现有完整的量化指引。

建立财务模型是专业投资者制定投资决策最核心的工作，任何对公司前景的判断，如销售额、利润率、负债状况都需要量化到财务模型中，这样才能将判断转化为具备操作性的数据，比如预期的每股收益、未来的现金流和股利，以及估值结果等。财务模型可以提供完整的公司和股票分析框架，任何有关公司基本面的变动都有对应的会计科目和财务指标的变动，并最终影响公司的净利润和现金流。使用电脑软件（如Excel）可以使编建财务模型的工作强度大大降低，普通投资者虽然不必自己为每家感兴趣的公司建立财务模型，但要学会看专业人员的模型数据。阅读公司和股票分析报告最好先看其中三张报表完整的财务模型和财务假设，再到报告中寻找文字表述，看是否在逻辑上一致、可信。

什么是财务分析模型？

严格意义上的财务分析，是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性、边缘性学科。是以会计核算和报表资料以及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济学组织过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力、营运能力状况等进行分析和评价，为企业利益相关者了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。全面翔实的进行财务分析应包括三个主要方面：企业战略分析（Enterprise's Strategy analyses）、会计分析（Accounting analysis）和财务报表分析（Analysis of the financial Statements），对以上三种进行全面落实的分析，即SAS财务分析。

SAS财务分析模型

1。企业战略（Enterprise's Strategy）分析

在明确财务分析目的的基础上，企业战略分析是企业财务分析的起点。战略分析的实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入的行业的分析，明确企业在行业中的地位以及应该采取的竞争战略，以权衡收益和风险，了解并掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或赢利方面的潜力。企业战略分析通常包括行业分析和企业竞争策略分析。企业战略分析是企业会计分析和财务报表分析的基础和导向，通过企业战略分析，分析人员能深入了解企业的经济状况和经济环境，从而进行客观、正确的会计分析和财务报表分析。

2。会计分析（Accounting analysis）

会计分析实质上是明确会计信息的内涵与质量，即从会计数据表面揭示其实际含义。分析中不仅包含对各会计报表以及相关会计科目的内涵的分析，而且包括对会计原则与政策变更的分析、会计方法选择与变动的分析、会计质量和变动的分析等等。

3。财务报表（The financial Statements）分析

财务报表分析是以财务报表为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析，从而对企业的经营情况及其绩效作出判断、评价和预测。财务报表分析是在财务报表所披露的信息的基础上，进一步提供和利用财务信息，是财务报表编制工作的延续和发展。如下图

SAS财务分析模型的评价指标

1。企业战略分析指标

企业战略分析通常包括行业分析（现有企业的竞争程度——行业增长速度、行业集中程度、差异程度和代替成本、规模经济性、退出成本分析、新加入企业竞争威胁；市场议价能力分析）和企业竞争策略分析（低成本竞争、产品差异等）。

2。会计分析的具体指标

会计分析的作用在于提供财务报表分析的前提假设——会计报表的数据是真实、可靠、具有可比性等的。所以会计分析可以利用会计报表以及相关会计科目的内涵的分析，而且包括对会计原则与政策变更的分析、会计方法选择与变动的分析、会计质量和变动的分析等等。

3。财务报表分析的操作

财务报表分析操作包含的内容主要是：财务能力分析、财务结构分析、财务预算分析、财务信用和风险分析、财务总体与趋势分析等。财务报表分析在实践中形成的操作方式和方法比较多，比如杜邦分析法、沃尔综合评价法、比较分析法、趋势分析法等。

案例：武商集团2000年中期报告财务分析

在本案例中，我们主要从投资人的角度，对集团2000年中期财务报告中的偿债能力和获利能力进行分析。

（一）企业战略分析

1、行业分析。武商集团是一家以商业零售业为主，集房地产、物业管理、餐饮服务等于一体的大型集团公司。武汉是国内少有的四足鼎立的零售业局面，竞争异常激烈；行业集中，产品差异程度较低，市场议价能力较差。所以企业在这种商业竞争环境中必须充分重视管理，利用这种软资源创造优势竞争力。

2、企业竞争策略分析——围绕商业主业大面积扩张、寻求新项目多元化投资。2000年中期财务报告中企业集团披露其竞争策略调整集中在：