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文章简介:

• 1、中小企业如何融资
• 2、中小企业融资渠道有哪些？
• 3、中小企业如何进行债券融资

中小企业如何融资

中小企业在我国经济发展中具有重要作用，但因其自身的特点和我国金融制度发展的不完善，融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈，并成为阻碍中小企业快速发展的一个重要因素。因此，分析研究我国中小企业融资现状，帮助其找寻有效的融资途径将有利于中小企业合理运用金融融资手段，解决中小企业融资难题。以下融资方法供参考。一、银行融资银行贷款是最常规、成本最低的融资手段，银行直接贷款一般需要企业提供有关的反担保措施，反担保措施可以是信用、担保、抵押、质押、留置等，但最为普遍、容易和可行的方法是固定资抵押、权利质押和担保公司担保。因此，中小企业得结合自身的特点，将自身表内、表外的资源进行疏理，找到适合自已的方法。常见的方法有：1、固定资产抵押贷款。银行一般会根据不同的固定资产使用不同的折扣配给贷款额度。机器设备一般按1-3折配贷款，目前多数银行已不采用设备抵押贷款，因为在出现风险时设备处置较难；土地和商业门面一般按5折配贷款；房屋和写字楼最高按7折配贷款。对一些规模较大、现金流稳定、持有重资产的企业，部份银行为了业务竞争的需要，开展了资产顺位抵押业务，即将已作抵押的资产再次抵押，并办理抵押登记，这很大程度提高了企业融资能力。为了更高的提高固定资产抵押的融资额度，企业可将固定资产向担保公司设定抵押，并由担保公司向银行担保贷款，通过担保贷款的额度一般可达到固定资产的评估价值，或高于其评估价值。举个例子：如企业用自有的商业门面向银行申请贷款，商业门面评估价值为1000万元，通过银行直接贷款，企业一般可获得500万元的贷款额度；但若通过担保公司担保向银行申请贷款，可获得1000万元—1500万元或更高的银行贷款额度。若企业拥有的资产具有稳定的现金流（包括但不限于收费收入、租金收入和其他经营收入）作为还款来源，并有对相关经营性资产进行扩建、改建、装修等，可以经营性资产作为贷款抵押物、经营收益相关的应收账款作为质押向银行申请相对较长的贷款，即通常说的经营型物业贷款。经营型物业贷款一般可以申请较高的贷款额度、较长的贷款期限（3年—8年）和灵活的还款方式（按月付息、到期一次性偿还本金，或采用分期还本、按月付息的方式等）。2、权利转让、质押贷款。（1）、权利转让。也就是常说的保理业务。企业将卖出商品或提供服务后所产生的应收账款转让给银行，由银行为其提供应收账款贷款和应收账款管理的金融服务。这种贷款所需提供的应收账款有两个要件：一是应收账款是银行认同的大企业的应收账款；二是需大企业对应收账款债权转让进行确认。这类融资常用于产业链中的上下游客户。（2）、应收账款质押，或发票融资。企业卖出商品并开出发票后，可用产生的应收账款作为质押，并办理质押登记，向银行申请短期贷款。银行办理此类贷款，若在应收账款到期后收不到款，贷款企业需对发票进行回购，并偿还相应本息，因此这种贷款相对不灵活。目前一些担保公司开展了以发票即对应的应收账款作为质押，在应收账款未收回时，质换发票和应收账款的方式可让贷款期限放大到一年或更长。（3）、汇票贴现融资。企业以持有的银行承兑汇票经完全背书转让的方式向银行获得贷款，目前银行一般对银行承兑汇票开展贴现，对企业开出的商业承兑汇票较难贴现。3、动产质押贷款。目前我国中小企业的总资产中大约60%以上是应收账款和存货等动产，如何让动产发挥融资的作用，以动产质押的方式融资目前在多数银行均难推广，主要原因是对动产的监管不到位，但如果引进物流监管企业，对动产进行监管，在签定商品融资质押监管协议后便可办理贷款。4、信用贷款。（1）、国内信用证融资。国内一些银行目前开展了国内信用证贷款业务，即对于贸易型企业，可向主办银行申请开立国内信用证，向卖方出具付款承诺，承诺在单据符合信用证所规定的各项条款时，向卖方履行付款责任。这也是当前较为流行的一种融资方式。（2）、并购贷款。对于符合国家产业政策和银行信贷政策，并购方与目标企业之间具有较高的产业相关度或战略相关性，并购交易依法合规，属于银行的优质客户，可向银行申请并购贷款，用于支付并购交易价款。（3）、联贷联保。这是银行开展得最普遍的信用贷款模式，主要是以市场、协会、园区内的客户为对象，通过其管委会、协会为单位并发起，以3—7户彼此相互了解、相互信任的客户为联保和联贷主体向银行申请的短期贷款。不同银行在这种业务中规定不同，主要是保证金的比例、贷款额度和贷款主体要求上的不同，通常贷款额度掌握在单户500万元内。5、标准厂房按揭贷款。工业化时代，出现了专门修建工业厂房的企业，企业修建的标准厂房，一般具有通用性、配套性、标准化等特点，并以售卖的方式卖给生产型中小企业，中小企业购买厂房后往往会出现流动资金紧张，于是一些银行推出了专门针对购买园区厂房的中小企业厂房按揭贷款业务，中小企业一般需首付三成，分期还款，最长还款期可达7年。二、夹层融资夹层融资是一种新型的融资模式，主要是股权+债权的融资模式，采用这种方法的融资机构主要是投资公司和私募股权投资基金公司，通过这种方法可以解决企业在无抵押和无其它反担保措施的情况下获得急需的资金支持，即企业以让渡一部份股权，但最终会回购股权和付出未来一定收益为前提的融资，这种融资相对于银行融资的成本更高。三、信托融资信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。2008年，信托公司在国内第一次推出了中小企业的信托产品，从此，信托融资也成为了中小企业融资的重要来源。目前国内信托有两种针对中小企业的融资方式：一是信托公司以信托合同的形式将其资金集合起来，直接向单一中小企业提供贷款；二是引入政府和担保机构，形成“政、信、企、保”多方合作模式。由政府推荐、担保公司担保、多家有融资需求的中小企业组成项目贷款包、由信托公司发行信托产品，所募集资金投向打包的中小企业。四、融资租赁这种融资模式主要基于中小企业在新购设备或将设备出售并回购来获取贷款的融资方式，可以推动中小企业核心设备的技术更新与产业换代，优化企业财务结构。通常方式有：1、新购设备融资租赁。企业无钱购设备时，可向租赁公司申请，由租赁公司向设备供应商购买新设备，并将其出租给企业使用，租赁期满，设备归企业所有；2、将自有设备出售后回租。中小企业可将自有的设备以公允的价值出售给租赁公司，再以融资租赁方式从租赁公司租入该设备，从而获得投入设备的资金。五、资产管理公司融资资产管理公司主要是收购并经营金融机构剥离的不良资产，在处置完不良资产后，资产管理公司拥有了大量的资金，但其经营范围决定了其资金只能用于收购不良资产，不能用于发放贷款，大量的闲置资金需寻找出路，于是变相的融资也成为了资产管理公司目前寻找效益的出路。具体方法是：中小企业可先向银行或小额贷款公司贷出一笔贷款，再将此笔贷款以不良贷款形式由资产管理公司收购，变相实现了融资。六、中小企业私募债券中小企业私募债券是中小企业以非公开方式发行的，约定在一定期限还本付息的公司债券。私募债券是资本市场最为重要的创举之一，是不需要行政审批的高度市场化的产品，采用备案发行，对发行企业不设财务指标要求，不强制进行信用评级和升级，募集资金用途没有特别限制。单个企业发债规模在3000万元到2亿元之间，发行利率在7%到11%之间。可以说，相对于其他的中小企业融资途径而言，中小企业私募债更为便捷、高效和灵活。七、基金融资在美国，基金融资是中小企业获得融资的主要渠道，中小企业一半的资金来源于基金；在中国，中小企业融资90%以上来自于银行贷款，基金融资还刚刚兴起。但民营资本目前正快速进入基金业，设立了大量的创业投资基金、风险投资基金和产业投资基金，并寻找优质的、成长性好的中小企业。中小企业一是可寻求同基金的合作来获取发展资金；二是对优质的项目可成立基金公司向特定对象募集资金，解决项目资金来源。当然，中小企业融资之所以困难，一方面是因为中小企业现在面临的宏观金融政策和融资体系还有待完善，不能很好适应中小企业发展所必须的资金需求。另一方面，由于相比与大型企业来说，中小企业的信用质量相对较差，信息不对称增大了中小企业融资的难度。解决中小企业融资问题需结合中小企业自身的实际经营情况、上下游情况、信用情况、行业情况、项目情况分别解决。

中小企业融资渠道有哪些？

银行贷款、股票筹资、债券融资。

三种融资方式：股权融资：证券公司的股权融资主要是指证券公司成立或增资扩股时募集资本，证券公司公开发行股票并上市以及证券公司在业务经营过程中利用股权筹资。债务融资：发行债券融资是证券公司作为债务人向债权人承诺在未来一定时间还本付息而发行有价证券的筹资方式。票据融资：票据融资是货币市场历史最悠久的一种融资方式。商业票据是一种有特定期限的、只售给机构投资者的、可在市场上使用的短期本票。

中小企业如何进行债券融资

你知道么。你知道中有多少不为人知的秘密么。下面由我为你分享的相关内容，希望对大家有所帮助。

中小企业的债券融资 案例背景

2011年扬州工艺美术集团和大贺传媒联合发行中小企业 *** 债券。由于企业资产规模不大，最初信用评级只有BBB，后来通过信用再担保公司，将征信提高到AA级，最终发行成功了1亿元三年期的债券，不仅大大降低了企业成本，还提高了资金使用率，除了对前期流通资金进行置换，还把资金用于改造工艺美术大楼、扩大经营生产和购置原料，为以后的发展打下基础。

对企业来说，发债有一定的门槛和风险，比如有发债额只能是净资产40%的红线约束，固定资产多的大企业容易发债成功;发债要对企业信用进行严格评级，那些信用好、有过成功发债并偿还的企业，会得到认可，发行的利率和条件也会更优惠一些;发债要对企业的盈利模式进行很好的梳理和承诺，否则投资人不会认购。

那么固定资产少的中小企业就被挡在发债大门外了吗?针对企业资产规模较小、单体债券难以成功发行的现状，多地已推出中小企业 *** 债券。这就解决了单一企业因规模较小不能独立发债的矛盾，降低了融资门槛。

什么是中小企业 *** 债

*** 债，是指2个以上10个以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 *** 发行能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足等问题。

由于中小企业大多规模小，收益不稳定，抗风险能力差，缺乏合格抵押担保品，银行对其信贷的支援力度受到影响，通过间接融资获取的资金与中小企业的实际需求始终具有较大差距。而通过市场直接融资，依然由于资产规模、融资规模、信用等级、专案评估等具体问题，即使中小企业愿意支付额外的风险溢价，直接融资市场也未能成为其融资的常规渠道。

中小企业融资难主要是由于内部及外部两重因素造成的。内部因素是企业资产规模较小、信用级别较低，无法满足商业银行及债券市场投资机构对于企业授信的基本要求，因而较难获得融资支援;外部因素则受困于国内金融市场风险分担机制不健全、缺乏有效信用增进渠道等，中小企业即使愿意支付额外的风险溢价，仍较难进入债券市场，进行直接的债务融资。

*** 债规避了中小企业单体发行债券的种种弊端，但需要一个牵头人，地方 *** 自然而然地承担了这一责任。由主体信用评级较高的专业信用增级机构为中小企业提供信用增级，不仅可以帮助中小企业获得直接融资的机会与能力，也可在一定程度上降低企业的融资成本。

中小企业 *** 债券的特点

中小企业 *** 债券一般采取“ *** 牵头、统一组织、统一冠名、统一担保、 *** 发行、分别负债”的模式，通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的 *** 为发债主体，发行企业各自确定债券发行额度并分别负债，形成一个总额度，采用 *** 债券的形式，使用统一的债券名称，向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式。

它是以银行或证券机构作为承销商，需由担保机构担保，评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与的新型企业债券方式。中小企业 *** 债券发行旨在促进优质中小企业的直接融资，推动中小企业的发展。这种“捆绑发债”的方式，打破了只有大企业才能发债的惯例，开创了中小企业新的融资模式，对于扶持中小企业发展多层次资本市场具有积极意义。

中小企业 *** 债券的优势

1.拓宽了中小企业直接融资渠道。 *** 债券的发行可以为一批有发展潜力的中小民营企业提供融资机会，拓展新的融资渠道。

2.有利于优化企业的财务结构，使股东利益最大化。利用财务杠杆的原理进行债务融资可以提高净资产收益率，使股东利益最大化。债务融资债权人不具备管理权和投票选举权，发行债券不会影响公司的所有权结构和日常经营管理。

3.降低了融资成本。货币政策从紧的背景下商业银行普遍收紧信贷，中小企业通过信贷融资难度明显加大，实际贷款利率亦步步走高。相比之下，同期限的债券发行利率显著低于同期限商业银行贷款利率，即使考虑到相关发行费用，企业债券仍具有明显的融资成本优势，而且发行环境也相对便利。此外，债券利息在税前支付并计入成本，具有税盾优势。

4.分散了融资风险。 *** 债券发行需要多个中小企业主体共同参与完成，各中小企业参与主体只承担各自发行额度的融资风险，这种方式能够在一定程度上分散 *** 债券的总体风险。

5.提高企业的资本市场形象，推升企业经营管理水平。发行企业债券是发行人在资本市场迈出的重要一步，企业借此在债券市场树立其稳健、安全的品牌形象，企业债券发行上市后，企业需要定期披露资讯，被广大机构投资者关注，这有利于企业规范运作，提高自身管理水平，并可在资本市场上树立良好的信用形象，为企业持续融资打下信用基础。

中小企业 *** 债券发行的流程

*** 债券的发行需要多方参与配合，发行工作流程一般包括企业遴选、组织申报和发行上市三个阶段，有关具体工作内容如下：

1.企业遴选。

1牵头人下发有关通知，企业开始推荐上报，然后牵头人汇总上报企业情况，向财务顾问主承销商进行推荐;

2财务顾问与主承销商初步协调落实统一担保人及反担保人，同时财务顾问对牵头人推荐的企业进行初步评估，筛选首批入选企业;

3财务顾问展开对入选企业的前期尽职调查，企业提交尽职调查提纲中列明的有关资料;

4财务顾问协助主承销商确定发债企业名单。

2.组织申报。

1确定担保人，同时发行人与各机构签署相关协议或意向书，中介机构对发行人进行深入尽职调查，进场开展工作;

2发行人、财务顾问与主承销商共同讨论发行方案，初步确定发行方案;

3财务顾问及主承销商协助发行人制定明确可行的偿债计划;

4财务顾问协助主承销商撰写上报国家发改委档案发行人发债申请、主承销推荐意见、发行债券可行性研究报告、债券募集说明书、债券募集说明书摘要等;

5财务顾问协助主承销商撰写上报证监会及人民银行档案申请书、市场调查与可行性报告、主承销商对承销团成员的核心审查报告、风险处置预案、债券利率说明等;

6主承销商对债券进行市场推介路演及询价，组建承销团，签署协议;

7发行人与担保人就担保事宜协商，担保人落实对发行人相关担保资产的后继监管措施，担保人出具《担保函》，设定物权反担保的，需明晰担保财产权属，另外资产评估机构对担保财产的价值进行评估，出具资产评估报告，同时发行人就担保财产的登记、保管、持续监督等做出安排;

8会计师事务所完成对发行人的审计，并出具审计报告，担保人也需符合资质的会计师事务审计，并由其出具审计报告;

9评级公司完成对债券的评级及对发行人的主体评级，并出具信用评级报告;

10律师事务所完成对发行人和担保人的主体资格及本次债券发行合法性的审查，并出具法律意见书;

11财务顾问协助主承销商汇总并制作全套申报材料并协助其将债券发行申报档案上报省发改委及国家发改委。

3.发行上市。

1国家发改委对上报的债券发行申报档案进行稽核，提出修改反馈意见，通知发行人及主承销商补充完善材料，发行人、主承销商及财务顾问按照国家发改委的相关意见补充完善相关材料，并出具相应说明，然后将债券申报档案转至人民银行和证监会会签，同时国家发改委核准本期债券发行，下达核准档案至地方发改委，由地方发改委转发至发行人;

2主承销商将国家发改委的核准档案及其它相关档案报送至中国国债登记结算有限责任公司及中央证券登记结算公司，并在中国银行间市场交易商协会完成发行注册，做好债券发行前准备工作;

3发行人与主承销商择日在国家发改委指定报刊上刊登债券募集说明书，债券发行正式开始，在发行期内，承销团完成对本期债券的分销工作，主承销商按规定将相关募集款项划至发行人指定账户;

4债券发行结束后，主承销商将发行情况汇总上报国家发改委，并办理相关后继托管事宜，同时主承销商要协助发行人向中国银行间市场交易商协会和证券交易所提交上市申请，办理债券上市流通事宜。

发行中小企业 *** 债券的条件

发行中小企业 *** 债券，对联合发行人的遴选至关重要，参照国家对于发行企业债券的相关规定，结合各地市中小企业 *** 债券发行的成功案例，对 *** 债券联合发行人的要求一般有以下几个方面：

1.注册地和主要生产经营活动位于当地的工业型别企业，鼓励各类经济性质中小企业积极参与，优先考虑当地的重点上市后备企业;

2.企业最近三年必须连续盈利;

3.股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司和其他型别企业净资产不低于6000万元;

4.累计债券余额不超过企业净资产不包括少数股东权益的40%;

5.最近三年可分配利润净利润足以支付企业债券一年的利息;

6.已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态;

7.最近三年没有重大违法违规行为;

8.筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全，原则上鼓励各地市重点扶持专案。用于固定资产投资专案的，应符合固定资产投资专案资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该专案总投资的60%;

9.企业应拥有相应的担保资源，包括可用于抵押或质押担保的财产或相关权利，如土地使用权、房屋、机器装置、交通运输工具、股权等。

点评

中小企业 *** 债是契合中小企业直接融资需求、市场化运作的创新产品，为中小企业融资提供了一个更高层次、更广阔的融资平台，使中小企业直接融资上了一个新的台阶，有效地缓解了中小企业融资难的问题，切实帮助企业克服了发展中的困难。