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文章简介:

• 1、在管理会计中,如何评价某一个投资项目具有财务可行性?
• 2、财务评价方法
• 3、投资项目财务评价步骤

在管理会计中,如何评价某一个投资项目具有财务可行性?

项目可行性研究中应注意的财务指标

投资者和经营者都十分重视投资项目决策过程中的技术经济分析。可以说，在确定投资方向之后，对项目的经济可行性研究财务指标的正确分析是决定项目成败的关键。

投资项目的经济可行性研究，通常是通过一系列的评价财务指标来进行的。常用的财务评价指标分为两类：一类为静态评价指标，这类指标比较简单，可操作性较强，容易理解和运用，在实际应用中用得比较广泛，如投资回收期、会计收益率等。但由于此类指标均不考虑资金的时间价值，因而影响了其科学性和合理性，常会对投资决策带来负面影响；另一类为动态评价指标，这类指标由于以现金流量为基础，并引入货币的时间价值而使其科学性大大增强，已成为现代理财学的立论基础，并在企业投资决策的实践中被推广使用。常用的动态评价指标有：投资项目的净现值、现值指数、内部收益率等等。动态评价指标的运用，在很大程度上弥补了静态评价指标的不足。企业进行投资项目的经济评价，其根本目的是为了论证项目的经济可行性，是为了在变化莫测的市场竞争中多几分胜算。在投资项目经济评价中不能简单套用公式来确定项目的好与坏，而应该在项目经济可行性研究中注意以下几个财务指标。

拓展资料:

一、基准收益率

在采用贴现技术对投资项目进行动态经济可行性研究时，贴现率的估计对企业来说是一个非常复杂且十分重要的问题。贴现率的选用本身有质和量两方面的要求必须予以考虑。首先，从质的方面考虑：常用的贴现率一般有三种：

1、一是采用银行贷款平均利率作为贴现率，这是投资项目获利水平的下限标准；

2、二是以行业平均利润率为贴现率，体现了本行业投资利润率的标准。若低于这一标准，即使投资项目不亏本，也会使行业平均利润水平下降；

3、三是以企业的平均资金成本为贴现率，说明项目的资金利润率若不能高于企业的资金成本，实际上是无利可图的。因此，在采用内含报酬率作为投资项目的经济评价指标时，常用这三类利率指标作为基准指标与项目的内含报酬率进行对照比较。

其次，从量的方面考虑，在项目现金流量相同的前提下，贴现率的不同会给经济评价带来相反的结论。一般情况下，npv与折现率i存在函数关系，可表示为：npv=f（i）。也就是说，对同一项目或方案，如果不是选择一个基准收益率，而是选择一系列折现率，就可以计算出相应的一组净现值。

财务评价方法

财务评价是从企业角度出发，使用的是市场价格。根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用。编制财务报表，计算财务评价指标，考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。

方法

营业部进行财务评价，应当充分应用财务分析的各种方法。首先，应当收集分析评价所需要的各种资料，这些资料主要包括预算计划资料、日常会计核算资料、定期报表资料以及业务数据资料等。其次，应当利用各种财务分析的技术方法，主要有对比分析法、因素分析法和趋势分析法。营业部进行财务评价，需要将分析指标的绝对数和相对数与预算计划数据、行业平均数据进行对比分析；需要分析影响收入、成本、费用和利润以及各项比率的因素，进而利用因素分析法全面分析各个因素对某一个经济指标的影响；需要将当期的各种绝对指标和相对指标与历史数据进行比较，计算环比动态指标和定基动态指标，在经营状况和经营成果的发展变化中寻求其变动的原因，力求预测出营业部未来的发展趋势。

主要内容

编制财务报表

进行财务评价时，首先需要编制财务报表，财务报表是进行财务评价的主要依据。基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运作表、资产负债表和外汇平衡表；辅助报表有固定资产投资估算表、流动资产估算表、投资计划与资金筹措表、主要产出物与投入物的价格依据表、单位产品生产成本估算表、无形与递延资产摊销估算表、固定资产折旧费估算表、总费用估算表、产品销售收入和销售税金及附加税估算表、借款还本付息计算表、财务外汇流量表等，这些财务报表有通用的格式和要求。

财务评价指标

⒈项目盈利能力指标：这是计算财务内部收益率、投资回收期的主要评价指标，根据项目特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。

财务内部收益率（IRR）即项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映了项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。IRR可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法求得，该值愈大愈好，当所求得的IRR不小于行业基准收益率或设定的折现率时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务评价上是可以考虑接受的。

投资回收期指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。其计算公式为：

投资回收期 =（累计净现金流量开始出现正值的年份）-1 +上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量，该值愈小愈好，当所求得的投资回收期不大于行业的基准投资回收期或设定的回收期时，即表明项目是可行的。

财务净现值（NPV）指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到投入期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标，该值愈大愈好。NPV可根据财务现金流量表计算求得，当NPV大于或等于零时可认为项目是可行的。

投资利润率、投资利税率和资本金利润率这三项指标均是反映项目盈利水平的静态相对指标，可根据损益表中的有关数据计算，其计算公式为：

投资利润（税）率=[年利润（税）总额或年平均利润（税）总额÷项目总投资]×100%

资本金利润率=（年利润总额或年平均利润总额÷资 本 金）×100%

这些指标愈大愈好，当所求得的数值不小于行业平均水平时，即认为项目是可行的。

⒉项目清偿能力指标：主要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等。

资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险及偿债能力指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：

资产负债率=（负债总额÷全部资产总额）×100%

一般来说，在项目投入期资产负债率较高（100%左右），但在投产后，应逐年下降，最后达到一个合适的水平（如60%左右）。需指出的是，资产负债率的衡量并没有一成不变的指标，其大小受各种因素的影响，如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、行业竞争大孝资产结构、企业实力和负债期限等，比如对一个实力很强的企业、对一个极具市场潜力和回报丰厚的项目就可以定高一线。

流动比率和速动比率是反映项目各年偿付流动负债的指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：

流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%

速动比率=（速动资产÷流动负债）×100%

一般来说，流动比率以2∶1较合适，速动比率以1∶1较合适。

借款偿还期是指项目投产后可用于还款的资金偿还借贷款本利所需的时间。可由资金来源与运作表及国内借款还本付息计算表直接推算,该值愈小愈好，当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。

投资项目财务评价步骤

1.收集财务基础数据

根据财务评估的需要，收集相关的各种数据和参数，包括国家有关的财务和税收规定，项目的造价、运营与维护等方面的成本数据。

2.预测财务数据

财务评估是对一个项目整体经济活动的评估。作为一种事前评估，项目财务基本数据多数是预测得到的，即通过预测项目的市场前景、项目的收益与成本得出相应的财务分析数据，包括：固定资产投资估算、流动资金投资估算；项目产品产量和销量的预测；项目产品销售价格和销售收入的预测；项目产品生产成本及税金的预测等。

3.编制财务评估报表

通过财务评估报表的编制，对收集和预测的财务数据进行全面的汇总和整理，使这些数据之间形成内在联系。财务评估表根据其作用的不同，可以分为基本报表和辅助报表，其中基本报表包括现金流量表、利润表、借款偿还计划表、资金来源与运用表和资产负债表等。

4.计算财务指标

运用项目基本财务报表和相关数据，计算各种财务评估指标，进行项目财务可行性分析。财务评估主要是通过计算静态指标、动态指标进行分析与评价。计算动态指标时，应考虑资金的时间价值，对于不同时间点上发生的现金流量，采用折现方法将其换算为现在或未来同一时点上的现金流量，以保证不同项目方案或不同项目的财务评估具有同等的价值基础。

5.进行不确定性分析

采用盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等方法，对上述财务评估指标与结论进行不确定性分析和风险评估，计算出各类抗风险能力指标，评估项目可能面临的风险及项目在不确定情况下的承受风险的能力，得出项目在不确定性情况下的财务评估结论与建议。

6.作出财务评估结论

根据财务效益评估和不确定性分析和风险评估的结果，对投资项目的财务可行性作出最终判断和结论，并编写财务评估报告。财务评估报告是整个项目评估报告中最重要的一个组成部分。